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李扬:中国总债务不高 杠杆问题不会导致危机


  和讯网消息 3月24日,国家金融与发展实验室理事长李扬在博鳌亚洲论坛年会上表示,中国杠杆问题不会导致危机,地方政府也远没到危险界限。

  李扬称,目前中国总体债务水平不高,处于中下水平,中国杠杆问题不会导致危机,不过在结构方面存在问题,企业债务中65%是国企,虽然目前不是特别突出,但怕国企的杠杆问题反复出现,本世纪初有一次,成功去掉杠杆后,过了十几年又出现了,这是因为国企债务加杠杆机制没有被消灭。对于地方政府虽然远没到危险界限,但需要中央地方财政的联系更好地建立起来,否则也会出现问题。

  事实上,在当天上午,李扬就表示,债务无所谓好坏,需要与其他指标对比才能显出好坏,其中一个重要的指标是,债务利息支出和新创造收入之间的关系。2013年之前,中国企业新增利润覆盖且超过利息成本,国家GDP新增量覆盖甚至超过整体经济支付利息,从2013年之后开始弱化,但从2015年又出现转变,利息支出重新低于GDP增量。

  对于2015年以后出现的这种转变,“一方面是GDP下滑没有那么快,再就是"三去一降一补",都是一些降低成本的举措”,李杨分析。

  李扬在发布《中国金融与发展报告——管理结构性减速过程中的金融风险》一书时称,根据国家金融与发展实验室的研究,中央政府负债不高,地方政府债务风险仍在被缓释,中国发生债务危机是小概率事件。

  国际上通常以“马斯特里赫特条约”所设定的60%预警线作为参考标准,中国离预警线还有十几个百分点的距离。以此观之,中国政府债务风险处于可接受的水平。而且,从国际间比较的视角看,中国政府部门的负债率水平也低于主要市场经济国家和部分新兴市场国家的水平,因此可以判定,中国离债务危机甚远。来源和讯网)